Co připravují firmy pro banky v EMU?

Mezinárodní měnový fond zkoumal zdraví tří miliónů firem z pěti zemích eurozóny (Německo, Francie, Španělsko a Portugalsko). A zjistil, že například 50% firem v Portugalsku nemá dost příjmů na pokrytí úrokových nákladů svého dluhu. Ve Španělsku je to 40 procent firem a v Itálii 30%. Pro srovnání, v Německu to je patnáct procent.

Zdroj: IIF, Podíl úrokového pokrytí (interest coverage ratio) je podíl příjmu firem před zaplacením úroků a daní k úrokovým nákladům. Podíl menší než jedna ukazuje, že příjmy firem nestačí na zaplacení úrokových nákladů. 

Tento podíl je důležitý z pohledu nadcházejícího testování kvality aktiv bank EMU, tedy i jejich úvěrového portfolia. Takto vysoké podíly indikují potenciální růst ztrátových úvěry bank a nutnost doplňovat kapitál bank nebo snižovat jejich aktiva v případě neschopnosti sehnat dodatečný kapitál. 
MMF odhaduje nízké pokrytí úrokových nákladů bude znamenat ztráty pro banky z korporátních úvěrů ve výši 125 mld. EUR v Itálii, 104 mld. ve Španělsku, 20 mld. v Portugalsku. Část těchto ztrát mají banky pokryté oprávkami, ale jak jsem ukazoval právě obvyklí podezřelí mají toto pokrytí nízké. 
Lze tak očekávat, že banky budou nuceny dále snižovat své bilance, což se bude projevovat dalším poklesem úvěrů. Již nyní úvěry v EMU klesají, což představuje riziko oživení ekonomiky EMU.