ČR = USA + EMU

Makro ČR a její měnová politika jednoduše. Jednodušeji to už nejde.

ČNB zveřejnila foto nové bankovní rady, která překvapila svou pochmurnou až noire náladou. Nejeden si vzpomněl na Městečko Twin Peaks a černý vigvam. Starosti jsou pochopitelné. Kam se hrabe Fed a ECB. #humoralert

1. USA podpořily během covidu ekonomiku více přes fiskál než EMU a více přes spotřebu = zvýšení poptávkových tlaků = růst cen, ale protože vyšší podpora spotřeby, tak vyšší jádrová inflace. To vyžaduje zvýšení sazeb Fedu.

2. Evropu trápí ceny energií a nízká energetická soběstačnost = růst dovozních cen výrazně vyšší v EMU než USA, ale ve výsledku taky vyšší inflace. Jen z trochu jiných důvodů. To také vyžaduje zvýšení sazeb ECB, ale protože nákladový šok, tak o něco méně než v USA.

3. No a ČR bojovala s oběma problémy najednou: ulítlý fiskál (=poptávkový šok) a energetická krize (nákladová šok). Tak se nedivte, že ČNB zvyšuje sazby více než Fed nebo ECB. Součet problémů (a starostí) si vyžaduje sčítat i sazby. Proto analytici ČNB křičí "ještě!" 👇 😅