Za vším hledejte lidi

Za poklesem sazeb hledejte lidi

Ne nutně konkrétní lidi, ale demografický vývoj. Už několikrát jsem ukazoval, že tzv. rovnovážné reálné úrokové sazby výrazně poklesly. A proto centrální banky nebudou v budoucnosti zvyšovat sazby na úrovně, na které jsme byli zvyklí před Velkou recesí v roce 2008. 
To také znamená, že nízké výnosy státních dluhopisů budou …